Piyasalara analitik bakış

Piyasalara analitik bakış

Vakıf Katılım

Dün Ne Oldu…

Güne satıcılı başlayan ve 84.303 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi %1,38 kayıpla 85.577 puandan seansı tamamladı. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 7 baz puan artarak %11,10 seviyesine yükselirken 10 yıllık tahvil faizi 5 baz puan artarak %12,83 seviyesine yükseldi. ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,234’ten işlem görüyor. Düne 6,40 seviyesinde başlangıç yapan Dolar/TL, seans içinde 6,50 seviyesini test etti. Euro/TL ise 7,00-7,13 bandında seyretti. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı son 5 yıldaki en yüksek seviyesine yükselerek %10,20 artışla 578,46 oldu.

 

Seansa %5’in üzerinde kayıplarla başlayan ABD Endeksleri, Covid-19 virüsünün ekonomik etkilerine ilişkin endişeler nedeniyle sert düşüşle kapattı. Dow Jones Endeksi %6,30 düşüşle 19.899 puana, S&P500 Endeksi %5,18 azalışla 2.398 puana, Nasdaq Endeksi %4,70 azalışla 6.990 puana düştü.

 

Cumhurbaşkanı Erdoğan Covid-19 virüsü ile ilgili mücadele çerçevesinde kapsamlı bir eşgüdüm toplantısı gerçekleştirdi. Erdoğan, çeşitli önemler açıklarken ön plana çıkan açıklama virüsün etkilerini azaltmak için 100 milyar liralık kaynak setinin devreye alınacağıydı. Bunun yanında talepte bulunan esnaf ve zanaatkarların Halkbank'a kredi borçlarının nisan, mayıs, haziran anapara ve faiz ödemelerinin 3 ay erteleneceği, en düşük emekli maaşının 1.500 TL’ye yükseleceği, iç havayolu taşımacılığında 3 ay süreyle KDV oranını %18'den %1'e indirileceği, perakende, AVM, demir-çelik, otomotiv, lojistik-ulaşım, sinema-tiyatro, konaklama, yiyecek-içecek, tekstil-konfeksiyon ve etkinlik-organizasyon sektörleri için muhtasar ve KDV tevkifatı ile SGK primlerinin nisan, mayıs ve haziran ödemelerini 6'şar ay erteleneceği belirtildi.

 

Avrupa Merkez Bankası piyasaları sakinleştirmek ve koronavirüsün etkileriyle boğuşan Euro Bölgesi ekonomisini korumak için 750 milyar euro tutarında ek acil tahvil alım programı başlattı. Ayrıca Avrupa Merkez Bankası'nın piyasaya istikrar getirmek için İtalyan tahvilleri alarak müdahale ettiği kaydedildi.

 

Fed, koronavirüsün finansal sistem üzerindeki etkisi sürerken para piyasası yatırım fonlarını desteklemek için program başlattığını belirtti. Buna göre ABD Hazine Bakanlığı 10 milyar dolarlık kredi koruması sağlayacak.

 

Euro Bölgesi’nde şubat ayında yıllık enflasyon %1,2’ye düştü. Avrupa Birliği’nde ise şubatta %1,6 olarak gerçekleşti.Euro Bölgesi dış ticaret dengesi 3,9 milyar fazla beklentisine karşın 1,3 milyar fazla olarak gerçekleşti.

 

ABD'de konut başlangıçları şubatta %1,5 düşüşle 1.599 milyona geriledi. İnşaat izinleri ise şubat ayında %5,5 düşerek 1,55 milyona geriledi. Koronavirüsün etkilerinin konut sektörünü baskılamaya devam etmesi bekleniyor.

 

Avrupa Birliği otomobil pazarında toplam satışlar, şubatta 2019'un aynı dönemine göre %7,4 düşerek 957 bin 52 adet oldu. Aralarında Ford ve Volkswagen’in de bulunduğu büyük otomotiv firmalarının Covid-19 virüsü nedeniyle üretime ara vermesiyle üretim ve satışların ilerleyen aylarda daha da düşmesi bekleniyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…

Yeni güne başlarken Asya Borsaları negatif bir seyir izliyor. ABD Dow Jones vadeli endeksi %2,43 ekside. Ağustos 2018’den sonra 6,50 seviyesini aşan Dolar/TL güne 6,4812 seviyesinde, Euro/TL ise 7,0749 seviyesinde, Euro/Dolar paritesi ise 1,0912 seviyesinden güne başlıyor. Petrol fiyatlarındaki çöküş ile gelişen ülke para birimlerinin dolar karşısında zayıflaması ve Sterlin’in Dolar karşısında 35 yılın en düşüğünü görmesiyle son 3 yılın zirvesini gören Dolar Endeksi, 101,03 seviyesinden işlem görüyor. Fiyat savaşlarının devam etmesiyle petrolde büyük düşüşler yaşandı. 24 dolara kadar gevşeyen Brent tipi petrol varil başına 26,48 dolardan güne başladı. Altının onsu 1.485,68 dolardan, gramı 309,58 liradan açılış yaptı.

 

Bugün yurt içinde YD-ÜFE verisi ön plana çıkarken yurt dışında ABD’de işsizlik başvuruları ve Philedelphia Fed iş koşulları endeksi verileri ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

6,51x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %32,5 iskontolu. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini gördü. Mevcut çarpanda iskonto olmasına rağmen önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

 

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB 16 Ocak’ta yapılan 2020 yılının ilk toplantısında 75 ve 19 Şubat’taki toplantısında ise 50 baz puanlık indirime gitti. TCMB, korona virüs salgını nedeniyle 17 Mart’ta, planlı toplantısından 2 gün önce, olağanüstü toplanarak 100 baz puan indirimle haftalık repo faizini %9,75’e çekti.

 

Şubat ayında %0,35 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Mart ayında %0,82, Nisan ayında %0,97, 2020 yılı sonunda %9,98 ve 12 ay sonrasında %9,51 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2020 sonunda 6,51, 12 ay sonrasında ise 6,66 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2020 sonunda 12 milyar dolar, 2021 yılında ise 16,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2020 ve 2021’de sırasıyla %3,3 ve %3,9 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %10,33’e, 3 ay sonrasında %9,82’ye, 6 ay sonrasında %9,48’e ve 12 ay sonrasında ise %9,14’e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %12,83 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %10,50 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

 

Kaynak:
Hibya Haber Ajansı